Les ratios servent à comparer des sociétés de tailles différentes. Ils résument beaucoup en un chiffre, et c’est à la fois leur intérêt et leur piège : aucun ne prouve quoi que ce soit à lui seul.
Le PER — combien d’années de bénéfices vous payez
Le PER rapporte le cours au bénéfice par action. Un PER de 10 signifie que vous payez l’équivalent de dix années du bénéfice actuel. Il permet de comparer une société à 900 FCFA et une société à 39 000 FCFA, ce que le prix unitaire ne permet pas.
Un PER bas n’est pas automatiquement une bonne affaire : il accompagne souvent des perspectives incertaines, ou un bénéfice gonflé par un élément exceptionnel qui ne se reproduira pas. Vérifiez toujours quel bénéfice, et de quelle période, a servi au calcul.
Le rendement du dividende — ce que la distribution rapporte
Il rapporte le dividende par action au cours. Un rendement de 5 % signifie que la dernière distribution représente 5 % du prix payé aujourd’hui. Le piège est mécanique : le rendement monte quand le cours baisse. Un rendement soudainement élevé signale donc souvent une chute du cours, pas une bonne nouvelle.
Regardez aussi le taux de distribution : la part du bénéfice reversée. Au-delà de 100 %, la société distribue plus qu’elle ne gagne, ce qui ne se prolonge pas indéfiniment.
Le ROE — ce que la société tire de ses fonds propres
Le ROE rapporte le résultat net aux capitaux propres : il mesure la rentabilité de l’argent des actionnaires. Un ROE élevé est bon signe, à une réserve près — il peut aussi provenir d’un fort endettement, qui amplifie la rentabilité quand tout va bien et les pertes quand tout va mal. Lisez-le toujours avec le niveau de dette.
Trois règles pour s’en servir
Comparez des sociétés comparables : le PER d’une banque et celui d’une industrie ne se lisent pas de la même façon. Vérifiez la période retenue des deux côtés. Et ne concluez jamais sur un seul ratio — c’est un point de départ pour ouvrir les comptes, pas une conclusion.